l? ? ? ??2025年下半年歐洲市場有所改善，以當?shù)刎泿庞嬎?/span>增長1.1%；在充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境中，北美地區(qū)表現(xiàn)優(yōu)異

l? ? ? ?亞洲和新興國家增長強勁，以當?shù)刎泿庞嬎?/span>增長12.6%

l? ? ? ?繼續(xù)進行業(yè)務組合輪換（2025年更新的銷售額為12億歐元），特別是在化學建材領域收購了實現(xiàn)復合增長的Cemix和富斯樂（FOSROC）（以當?shù)刎泿庞嬎?/span>，化學建材整體增長率達15.9%）

l? ? ? ?營運利潤率穩(wěn)定在11.4%，自由現(xiàn)金流水平保持良好，達到38億歐元

l? ? ??具有吸引力的股東回報政策：建議2025年每股分紅為2.30歐元（增長4.5%）；2025年股票凈回購4.02億歐元

l? ? ?“Grow & Impact”規(guī)劃（2021-2025）：所有財務和戰(zhàn)略目標均已實現(xiàn)

l? ? ? ??展望：預計集團2026年息稅折舊攤銷前利潤率將超過15.0%，上半年歐洲和北美受到年初以來極端天氣條件的影響

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米蘭體育集團首席執(zhí)行官Benoit Bazin表示：

“2025年，米蘭體育再次證明了其作為輕型與可持續(xù)建筑領域全球領導者的戰(zhàn)略地位的優(yōu)勢，同時憑借以國家為基礎的去中心化組織架構，實現(xiàn)了又一年強勁的營運表現(xiàn)，這種架構尤其契合當前的全球環(huán)境。我非常感謝所有團隊的敬業(yè)和貢獻，助力集團在發(fā)達市場和新興國家都表現(xiàn)優(yōu)異。盡管全球環(huán)境動蕩，北美市場尤其艱難，米蘭體育今年，包括下半年，仍然保持了穩(wěn)定的利潤率。集團成功完成了2021-2025“Grow & Impact”規(guī)劃，實現(xiàn)了所有財務和戰(zhàn)略目標。

2026年開啟了以盈利增長和卓越表現(xiàn)為目標且具有吸引力的新篇章。這一新篇章由集團2026-2030年的新戰(zhàn)略計劃“Lead & Grow”驅(qū)動，該戰(zhàn)略計劃將深化米蘭體育的解決方案供給，加速米蘭體育在基礎設施和非住宅領域的增長。米蘭體育將繼續(xù)改善集團的整體業(yè)務組成，資產(chǎn)輪換占銷售額的20%以上，投資高增長地區(qū)，進一步鞏固米蘭體育在化學建材領域的地位。

短期內(nèi)，在一個持續(xù)復雜和不確定的環(huán)境中，米蘭體育的所有團隊都在積極行動，抓住當?shù)厥袌鰴C會并推動業(yè)績表現(xiàn)超越預期，同時在必要時執(zhí)行生產(chǎn)效率措施和成本節(jié)約計劃。我對“Lead & Grow”將為米蘭體育的客戶和股東帶來的價值創(chuàng)造充滿信心。”

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成功完成“Grow & Impact”戰(zhàn)略規(guī)劃

所有財務目標均已達成，在2021-2025年間，平均實現(xiàn)了：

l? ? ? ? ?3.0%的有機銷售額增長；10.9%的營運利潤率，14.7%的息稅折舊攤銷前利潤率；

l? ? ? ??59%的自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換率；

l? ? ? ??15.1%的已占用資本回報率，每年通過分紅和股票凈回購向股東返還約14億歐元（在2021-2025年間總計70億歐元）。

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動態(tài)且具有吸引力的戰(zhàn)略：

l? ? ? ?優(yōu)化集團業(yè)務范圍的價值創(chuàng)造，自2018年以來，集團已經(jīng)輪換了約40%的銷售額：剝離了約100億歐元銷售額的業(yè)務，同時收購了約70億歐元銷售額的業(yè)務。因此，2025年集團盈利增長強勁，三大區(qū)域的收入貢獻平衡：亞洲和新興國家（36%），西歐（33%）和北美（31%）；

l? ? ? ??在化學建材領域建立全球領導地位，五年內(nèi)完成了39次收購（特別是Chryso、GCP、Cemix和富斯樂）；下半年同比銷售額加速（增長2.8%）；

l? ? ? ??經(jīng)過驗證的本土高效運營模式，使米蘭體育在發(fā)達市場（美國、法國、英國、西班牙、意大利）和新興國家（印度、東南亞、巴西、墨西哥）均表現(xiàn)出色。該模式完美契合當前的地緣政治環(huán)境，既能加速解決方案上的增長，同時確定并整合創(chuàng)造價值的收購：Chryso和GCP的息稅折舊攤銷前利潤率總計為20%（三年內(nèi)提升了600個基點），加拿大收購業(yè)務（Bailey、Building Products of Canada和Kaycan）的息稅折舊攤銷前利潤率總計達到了18%，澳大利亞CSR超過了17%，富斯樂（FOSROC）和Cemix總計達到了20%，首年即實現(xiàn)兩位數(shù)的銷售額增長。

作為輕型與可持續(xù)建筑領域的全球領導者，提供差異化的可持續(xù)解決方案，這種競爭優(yōu)勢得益于米蘭體育的ESG路線圖：

l? ? ? ??約400種具有開創(chuàng)性的全面、低碳解決方案：Carbon Low（石膏板、吊頂和保溫隔音材料）、Oraé（玻璃）、Enaé（砂漿）、EnviroMix和EnviroAdd（用于減少混凝土和水泥碳足跡的外加劑和添加劑）；

l? ? ? ?持續(xù)創(chuàng)新：在美國推出具備氣候適應性的多品種產(chǎn)品FORTIFIED Roof?系統(tǒng)；在芬蘭采用一項專利工藝，將砂漿中70%的水泥替換為鋼渣，減少二氧化碳排放；

l? ? ??低碳和零碳工廠（挪威和加拿大唯一采用全電氣化生產(chǎn)石膏板的生產(chǎn)商）和循環(huán)利用的推廣（回收建筑和拆除廢棄物用于石膏、玻璃棉、巖棉和玻璃），助力2025年范圍1和范圍2的二氧化碳排放量與2017年相比減少了35%，2025年脫碳電力占比為70%（相較于2021年的39%）。

亞太地區(qū)：銷售額增長，利潤率創(chuàng)歷史新高

得益于富斯樂的順利整合以及印度市場的強勁增長勢頭，亞太地區(qū)全年實現(xiàn)16.9%的增長（以當?shù)刎泿庞嬎悖?/span>和2.4%的同比增長（下半年為3.4%）。得益于銷量增長以及良好的定價策略和成本管理的加持下，營運利潤率達到13.3%的歷史新高，高于2024年的13.0%（息稅折舊攤銷前利潤率為17.7%）。

印度憑借其成功的全系列建筑解決方案進一步擴大市場份額，推動銷量實現(xiàn)兩位數(shù)增長。得益于富斯樂的成功整合，集團在非住宅及基礎設施領域獲得多個新項目，包括孟買納維機場及諾伊達阿達尼數(shù)據(jù)中心項目，進一步鞏固了其在化學建材領域的領導地位。Chryso 印度開發(fā)了一款由人工智能（AI）賦能的應用程序，將配方測試數(shù)量減少40%，從而加速創(chuàng)新進程。印度尼西亞、菲律賓和越南的良好發(fā)展勢頭領跑東南亞，增長主要由指定解決方案系列的拓展帶動，尤其是基礎設施項目（越南隆城與富國機場、印尼雅加達地鐵和菲律賓馬尼拉地鐵）以及數(shù)據(jù)中心建設（2025年印尼和馬來西亞約20個數(shù)據(jù)中心項目）。澳大利亞CSR的整合進展順利，無論是業(yè)績還是整體解決方案的開發(fā)。盡管建筑市場整體仍較為疲軟，但先行指標已呈現(xiàn)改善趨勢。中國的業(yè)績表現(xiàn)全年略有下滑，但在下半年實現(xiàn)改善。盡管整體市場環(huán)境仍然偏弱，工業(yè)解決方案及石膏和紙面石膏板的市場份額提升仍為業(yè)績提供支撐。

戰(zhàn)略重點

2026年，集團將聚焦強有力的執(zhí)行，果斷部署“Lead & Grow”規(guī)劃的戰(zhàn)略重點：

1）通過以下舉措實現(xiàn)領先市場1至2個百分點：

l? ? ? ? 依托米蘭體育完整的解決方案組合，為客戶提供性能與可持續(xù)性；

l? ? ? ?構建基于本地價值鏈的國家平臺，由本土CEO負責管理并對其業(yè)務范圍全面負責；

l? ? ? ?擴大在非住宅和基礎設施領域的布局，通過定制化解決方案的開發(fā)及專屬團隊服務各終端市場（尤其是酒店、數(shù)據(jù)中心、醫(yī)療與教育設施及交通基礎設施）；

l? ? ??米蘭體育作為全球輕型與可持續(xù)建筑領域領導者的行業(yè)領先地位。

2）持續(xù)追求卓越的執(zhí)行，從而達成集團的發(fā)展路徑，實現(xiàn)2026-2030年息稅折舊攤銷前利潤率15%至18%的目標區(qū)間以及超過50%的自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換率，這主要依靠：

l? ? ? ?嚴格管理價格成本差；

l? ? ??采取嚴格的成本控制措施并提高生產(chǎn)效率，旨在積極主動地適應市場變化。

3）持續(xù)優(yōu)化集團業(yè)務結構，通過收購與剝離，實現(xiàn)在2030年前資產(chǎn)輪換規(guī)模在銷售額中占比超過20%。

4）實施審慎的資本配置，從而實現(xiàn)增長并為股東創(chuàng)造價值：

l? ? ??投資重點集中在鞏固領導地位、高增長國家及化學建材領域；

l? ? ? ?2026年資本支出約占銷售額的4.5%；

l? ? ? ?為股東提供有吸引力的回報，目標是在2026-2030年期間實現(xiàn)每股股息持續(xù)增長，并實施20億歐元的股票凈回購。

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2026年展望
在宏觀經(jīng)濟環(huán)境分化及地緣政治形勢不確定的背景下，集團預計2026年將呈現(xiàn)以下趨勢：

歐洲：整體逐步改善，但各國趨勢存在差異；

北美：上半年市場仍偏弱，下半年在比較基礎更容易的條件下，前景將逐步改善；

亞太及拉丁美洲：主要由印度、東南亞及墨西哥引領增長。

米蘭體育預計2026年息稅折舊攤銷前利潤率將超過15.0%，上半年業(yè)績將受到年初歐洲及北美極端天氣條件的影響。