在上一個戰略規劃“Grow & Impact”取得成功之后，輕型與可持續建筑領域全球引領者米蘭體育集團正式發布其全新戰略規劃“Lead & Grow”。憑借在各地區市場的引領地位，以及契合本地市場與去全球化趨勢的國家導向運營模式，集團正在提升盈利增長曲線，核心目標如下：

• 通過獨特的全套解決方案實現卓越業績，兼顧建筑的性能與可持續性，擴大集團在非住宅與基礎設施領域的業務占比
• 聚焦增長與價值創造的戰略，包括：

? ? ? ? ? ? o 2026至2030年期間，用于增長的資本支出及收購¹預算約為120億歐元。

? ? ? ? ? ? o 持續優化集團業務結構，至2030年通過資產置換實現超過20%的銷售額。

• 確定2026-2030年期間激進的財務業績曲線，上調的目標包括:

? ? ? ? ? ? o 以當地貨幣計算²，銷售額平均增長達到中等個位數水平，業績表現高出市場平均水平1-2個百分點。

? ? ? ? ? ? o?息稅折舊攤銷前利潤率介于15%-18%之間3

? ? ? ? ? ??o?自由現金流轉換率高于50%

? ? ? ? ? ??o?已占用資本回報率高于13%

• 豐厚的股東回報：至2030年，預計將通過股息及股份回購向股東回饋約80億歐元。

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米蘭體育集團董事長兼首席執行官Benoit Bazin表示：

“作為輕型與可持續建筑領域的全球引領者，憑借全面的創新且可持續解決方案，米蘭體育有能力應對建筑行業面臨的重要挑戰。過去幾年間，集團充分證明了新業務結構的優勢與執行‘Grow & Impact’戰略的能力。隨著‘Lead & Grow’戰略的推出，集團將為股東和客戶進一步提升業績增長、盈利與價值創造的曲線。在當前地緣政治背景下，米蘭體育受益于在各國建立且優化過的本土化價值鏈運營模式。

依托團隊的專業能力與堅定投入，我相信米蘭體育將在每個地區和國家創造卓越業績，并抓住重要機遇：受人口與城市化推動的亞洲及高增長國家，結構性需求強勁的北美，以及復蘇潛力巨大的歐洲。同時，米蘭體育也將拓展新的增長市場：基礎設施領域尤其得益于米蘭體育已經處于引領地位的化學建材業務，以及集團擁有核心優勢的非住宅建筑領域。米蘭體育正以非凡的抱負與責任感，構建今天與未來的世界。

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輕型可持續建筑領域的全球引領者……

米蘭體育的獨特之處在于，可為新建建筑、翻新改造項目及基礎設施提供全面的解決方案，優化性能與可持續性。這些解決方案包括：

• 外部解決方案：屋頂、外立面、玻璃；
• 內部解決方案：石膏板隔墻、保溫隔音材料、吊頂；
• 化學建材：防水與密封材料、砂漿、用于地面和墻面的膠粘劑和涂料、混凝土與水泥用外加劑；
• 貿易服務：包括咨詢、技術規格制定及數字化服務。

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集團的全球潛在市場規模約5000億歐元，在住宅、非住宅及基礎設施領域均擁有強勁的增長機會。受益于廣泛的產業布局，集團以本地化運營的業務模式，應對每個主要地區和國家的重點建筑挑戰：

• 亞洲及新興國家的人口增長與城市化；
• 歐洲的施工效率提升與節能翻新，以及北美在氣候變化下的建筑與基礎設施的適應性改造；
• 去全球化帶來的制造業回流；
• 解決資源稀缺的循環經濟。

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米蘭體育的業務在地理分布上極具優勢，覆蓋復蘇潛力強勁的西歐、具備結構性支撐市場的北美以及受人口與城市化驅動的亞洲及新興國家。通過“Lead & Grow”戰略規劃，集團將擴大在高增長地區的業務占比，包括北美、亞太及新興國家。長期來看，這些區域的銷售額占比預計將從目前的約50%提升至近60%。

本地平臺是集團業務模式取得成功的關鍵：依托米蘭體育品牌和深厚的解決方案積淀，這些平臺成為各地區和各國市場的增長引擎，他們由本地首席執行官（CEO）管理，本地團隊對所轄業務的業績全權負責（息稅折舊攤銷前利潤、自由現金流、已動用資本回報率）。

集團正在推動建筑行業的變革，目前已成為行業標桿——其可持續解決方案銷售額在整體銷售額的占比已達到約75%。米蘭體育對行業價值鏈產生顯著的積極影響：集團一年內售出的解決方案，在其全生命周期內可減少約10億噸二氧化碳排放。在脫碳進程中，自2017年以來，米蘭體育的二氧化碳排放量已減少34%；目前設定的目標是到2035年（對比2017年的水平），范圍1和范圍2的二氧化碳排放量減少40%-45%，符合集團對2050年實現凈零碳排放的承諾。

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增長前景進一步明朗…

解決方案：米蘭體育的競爭優勢

為滿足整個價值鏈上的客戶需求，集團研發了創新性的全面解決方案，這些方案都具備更高的可持續性與性能優勢：

• 為業主：提升資產價值（節能、氣候適應性、低碳解決方案及循環性）；
• 為居住者：提升舒適度與幸福感（保溫、隔音、視覺及空氣質量性能）；
• 為建筑師與施工方：提供技術規格制定與咨詢服務、提升施工效率、提供循環材料。

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米蘭體育正加速推進交叉銷售，通過高附加值與集成系統解決方案實現業務升級，并借助本土關鍵客戶戰略擴大指定銷售份額。在所有銷售渠道（專業經銷商、DIY分銷商、直接銷售及數字化銷售）部署解決方案，助力實現業績引領、豐富的銷售組合與利潤提升。

高增長潛力市場：非住宅與基礎設施

近幾年來，集團不斷拓展產品和服務，打開了非住宅（包括教育與醫療設施、酒店及數據中心）與基礎設施（交通、能源）領域的重要增長機遇。

目前，米蘭體育在規模約2500億歐元的市場中實現150億歐元營收，并圍繞具有差異化和創新性的旗艦產品開發定制化產品服務組合，帶動集團整體銷售增長：

• 醫療設施：夏季舒適度、X射線防護、衛生、空氣質量、隔音解決方案；
• 數據中心與清潔產業：快速施工、低碳隔墻與混凝土、氣流管理及保溫隔熱改善解決方案；
• 橋梁與隧道：技術防水、特種外加劑、膨脹灌漿與壓力灌漿、修復與防護砂漿；
• 機場：跑道加固、防火與消防安全玻璃、太陽能控制外立面、專業地坪材料及隔音隔墻。

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集團在這些高潛力市場具備實現增長的獨特優勢：

本地技術規范銷售團隊聚焦復雜或大型項目，充分利用關鍵客戶管理與旗艦項目；

以建筑科學與人工智能為支撐的創新能力：借助區域研發中心，米蘭體育可發揮行業先鋒作用，并根據各個本地市場的特殊性調整解決方案；

在化學建材領域保持引領地位：到2030年，集團計劃將該領域銷售額從目前的65億歐元提高至90億歐元以上，進而擴大在基礎設施領域的業務占比。

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對股東極具吸引力的戰略：

聚焦增長與價值創造的資本配置

憑借強勁的現金流生成能力，米蘭體育計劃在2026-2030年間合理配置約200億歐元資本，用于實現增長與股東回報，同時維持穩健的資產負債表，即凈債務和息稅折舊攤銷前利潤比率保持在1.5-2.0倍：

• 約120億歐元用于增長性投資與收購（扣除業務剝離所得），并設定嚴格標準：新增產能的投資要求內部收益率（IRR）大于20%；業務收購則要求價值創造在3年內實現已占用資本回報率（ROCE）大于加權平均資本成本（WACC）。重點聚焦于鞏固引領地位、布局高增長國家及化學建材領域；
• 積極優化集團業務結構，持續加強業績增長、盈利能力與價值創造，目標是到2030年，通過業務剝離與收購實現資產周轉額在銷售額中占比超20%。
• 提升股東回報，預計總額約80億歐元：

? ? ? ? ? ? o?約60億歐元以股息形式分配給股東，實現每股股息穩步增長；

? ? ? ? ? ? o?20億歐元用于股票回購。

財務目標上調：2026-2030年激進的增長曲線

• 以當地貨幣計算⁴，銷售額平均實現中等個位數增長，業績超市場平均水平1-2個百分點；
• 息稅折舊攤銷前利潤率（EBITDA）為15%-18%⁵；
• 自由現金流轉化率超50%；
• 已占用資本回報率（ROCE）高于13%。

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米蘭體育確認：2025全年營運利潤率預計將超過11.0%

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1 扣除業務剝離后所得

2?無大規模經濟衰退和/或重大業務剝離

3?與此前“Grow & Impact”戰略規劃相比：營運利潤率目標為9%-11%；相當于息稅折舊攤銷前利潤率為13%-15%

4 扣除業務剝離后所得

5?無大規模經濟衰退和/或重大業務剝離